Рубль укрепился после снижения ключевой ставки и на фоне дорогой нефти

К вечеру пятницы рубль демонстрирует рост на фоне решения Банка России снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов, до 14,50% годовых. Главным поддерживающим фактором остаются высокие с марта цены на нефть, обеспечивающие повышенный приток экспортной валютной выручки.

Движение курсов на Московской бирже и форексе

К 17:50 мск валютная пара юань/рубль с расчетами «завтра» торговалась на Московской бирже в районе 10,98, рубль укреплялся примерно на 0,8%.

Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» на Московской бирже находилась около 74,77, где рубль прибавлял порядка 0,6%.

На международном рынке форекс пара доллар/рубль котировалась около 75,25, что соответствовало укреплению рубля примерно на 0,8%.

Пара евро/рубль на форексе находилась вблизи отметки 88,10, где рубль дорожался примерно на 0,6%.

Решение по ставке и влияние на рубль

Решение регулятора по ключевой ставке совпало с рыночным консенсус‑прогнозом и не оправдало усилившихся в последние дни ожиданий более глубокого смягчения денежно‑кредитной политики на фоне статистики о замедлении инфляции в России.

Более резкое снижение ставки могло бы усилить давление на рубль, который и так испытал негативное влияние после объявления Минфином о возобновлении в мае операций в рамках бюджетного правила. В текущих условиях высоких нефтяных цен это означает покупки китайской валюты на биржевом рынке.

«Итоги заседания ЦБ оказались более жесткими, чем ожидал рынок, поэтому в моменте это может привести к умеренному укреплению рубля. Жесткая монетарная политика продолжит поддерживать рубль, хотя эта поддержка постепенно ослабевает с каждым очередным снижением ключевой ставки», — отмечает один из аналитиков крупного российского банка. По его оценке, в ближайшие недели рубль останется относительно крепким и будет двигаться в диапазонах 73–78 за доллар, 10,7–11,4 за юань, 86–92 за евро.

Другой эксперт фондового рынка полагает, что дальнейшее снижение ключевой ставки и возобновление бюджетного правила с мая в перспективе станут факторами восстановления курсов доллара, юаня и евро по отношению к рублю.

По его прогнозу, к лету курс доллара может вернуться к уровню около 80 рублей, а к концу года приблизиться к 85 рублям; курс юаня — к 11,5 рубля летом и к 12 рублям к концу года.

Роль нефтяных цен, экспорта и бюджетного правила

Банк России одновременно повысил прогноз по ценам на нефть и экспортным доходам, что создает дополнительную поддержку для российской валюты. Однако это же повышает вероятность увеличения валютных интервенций по покупке иностранной валюты для пополнения Фонда национального благосостояния.

Поддерживающим фактором для рубля также выступают поступления от продажи подорожавшего углеводородного сырья, поставляемого на внешние рынки. Дополнительно на стороне рубля — допродажи экспортной валютной выручки в преддверии Единого налогового платежа, который предстоит во вторник.

По оценкам, входящий в структуру ЕНП налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) на этот раз может составить около 700 миллиардов рублей — более чем в два раза выше мартовских выплат.

Аналитики одного из крупных российских банков отмечают, что «навес» предложения валюты на рынке сохраняется и даже постепенно увеличивается. На начало следующей недели они ожидают торговый диапазон 10,80–11,30 рубля за юань.

Импорт, спрос и динамика рубля с начала апреля

В пользу рубля также играет длительное снижение покупок иностранной валюты импортерами, связанное с охлаждением внутреннего потребительского спроса.

На этом фоне с начала апреля рубль на форексе укрепился к доллару примерно на 7,4% и к евро — на 6,2%. На Московской бирже российская валюта подорожала к юаню примерно на 6,5%, а также показала недельный рост против всех трех валют на 1,0–1,5% — уже пятый подряд.

В течение завершающейся недели на форексе рубль поднимался к уровню около 74,40 за доллар — максимуму с мая 2023 года, и до 87,36 за евро. На Московской бирже курс приближался к 10,89 за юань впервые с конца января.