Минфин возобновит покупки валюты по бюджетному правилу — влияние на рубль будет ограниченным
Минфин РФ планирует вернуть действие бюджетного правила и начать покупки иностранной валюты для пополнения Фонда национального благосостояния. При текущих ценах на нефть аналитики ожидают, что это не окажет сильного давления на курс рубля.
По приблизительным оценкам, объём покупок валюты за ближайший месяц может составить чуть менее 400 миллиардов рублей, что соответствует примерно 13 миллиардам рублей в день.
Для сравнения: сейчас Центробанк продаёт на рынке около 4,6 миллиарда рублей в день, а ежедневный оборот на валютном рынке Московской биржи исторически достигает сотен миллиардов рублей. В этом контексте закупки Минфина выглядят относительно небольшими и вряд ли сильно изменят динамику курса.
Ключевые цифры и мнения аналитиков
- Ожидаемый объём покупок в ближайший месяц: примерно 340–455 млрд рублей (оценки разных аналитиков).
- Средняя оценка некоторых опрошенных аналитиков — около 450 млрд рублей.
- Примерная ежедневная покупка при таком объёме — порядка 13 млрд рублей.
- Сценарий по курсу доллара: 75–77 рублей в ближайшее время, возможный рост до ~85 рублей к концу года.
- По оценке экспертного сообщества, сумма покупок в 0,3–0,4 трлн рублей способна остановить дальнейшее укрепление рубля.
Центробанк в своём обновлённом прогнозе на 2026 год поднял среднюю прогнозную цену нефти с 45 до 65 долларов за баррель. По оценке регулятора, это добавит около 58 миллиардов долларов сырьевой выручки: экспортные доходы могут вырасти до примерно 485 миллиардов долларов вместо прежних 422 миллиардов, а профицит торгового баланса — до около 155 миллиардов долларов вместо 90.
Текущие цены на российскую нефть находятся на максимумах за последние пять лет. Чем выше будут цены на нефть, тем объёмнее, вероятно, окажутся покупки валюты Минфином на внутреннем рынке.
Альтернативный сценарий: если бы бюджетное правило не применялось, в перспективе мая–июня рубль мог бы показать более заметное укрепление.
