Падение цен на нефть резко сократило нефтяные доходы и увеличило дефицит бюджета

Что произошло

Цены на российскую марку нефти Urals существенно упали после весеннего пика. По состоянию на 26 июня котировки Urals опускались примерно до $44,96 за баррель, что означает падение порядка 40% с начала июня и более чем в 2,5 раза относительно апрельских максимумов около $115 за баррель. Дальневосточный сорт ESPO также снизился и торгуется значительно дешевле, чем месяцами ранее.

Экспорт и выручка нефтяников

Несмотря на рекордный вывоз нефти за границу — около 4,13 млн баррелей в сутки — экспортная выручка российских нефтяных компаний заметно сократилась. Оценки указывают на падение доходов примерно на треть по сравнению с маем — до примерно $1,9 млрд в неделю.

Последствия для бюджета

Снижение цен на энергоносители усиливает давление на госбюджет. По данным за январь–май, нефтегазовые поступления казны упали примерно на 30%, дефицит вырос до нескольких триллионов рублей. К концу июня «дыра» в бюджете оценивалась в районе 6,4 трлн рублей, что значительно превышает годовой план.

Резервы Фонда национального благосостояния тоже сократились: на 1 июня в фонде оставалось около 3,4 трлн рублей ликвидных активов, тогда как в довоенный период запасы достигали значительно больших значений. С начала года резервы уменьшились на сотни миллиардов рублей.

Какие меры возможны

Чтобы покрыть дефицит, властям придётся прибегать к одному или нескольким инструментам:

• увеличение денежной массы;
• дополнительные заимствования на триллионы рублей;
• секвестр (сокращение) гражданских статей расходов;
• введение временных или целевых налогов на сверхдоходы.

По предварительным оценкам, Минфину может потребоваться дополнительно около 4–5 трлн рублей на покрытие возросших военных расходов в текущем году; правительство рассматривает возможность заимствований в размере нескольких триллионов и секвестра части бюджета.

В итоге падение цен на нефть уже отражается на экономических показателях и создаёт дополнительные бюджетные риски, которые станут особенно заметны в августе–сентябре.