Рубль укрепляется к основным валютам на фоне дорогой нефти и налогового периода
Во второй половине дня в четверг рубль в целом сохраняет позитивную динамику благодаря продажам валютной выручки в преддверии Единого налогового платежа 28 апреля. Часть экспортной выручки сырьевые компании могли конвертировать в рубли заранее, однако локальная поддержка со стороны налогового периода по‑прежнему ощутима.
Дополнительным фактором поддержки выступает подъем цен на нефть марки Brent выше уровня $100 за баррель, что подразумевает сохранение повышенного притока экспортной валютной выручки на внутренний рынок.
Движение курсов на Мосбирже и форексе
К 14:45 мск пара юань/рубль с расчетами «завтра» торговалась на Мосбирже в районе 10,95. Российская валюта укреплялась менее чем на 0,1%, оставаясь неподалеку от максимума с конца января текущего года — отметки 10,89.
Беспоставочный доллар/рубль с расчетами «завтра» находился на уровне около 74,53 рубля, где рубль демонстрировал символическое укрепление.
На внешнем рынке форекс доллар/рубль к 14:45 мск котировался вблизи 75,05. Российская валюта прибавляла порядка 0,1%, оставаясь недалеко от максимума с мая 2023 года — 74,40.
Пара евро/рубль на форексе находилась около 87,50, где рубль укреплялся почти на 0,5%. Движение отражало, в том числе, ослабление европейской валюты до 10‑дневного минимума к доллару США (около $1,1679). В паре с евро рубль в ходе торгов обновил максимум с мая 2025 года, достигнув 87,36.
С начала апреля на форексе рубль усилился примерно на 7,7% к доллару США и почти на 7% к евро, а на Мосбирже укрепился к юаню примерно на 6,7%.
Факторы поддержки и ограничения для рубля
В текущем месяце российская валюта получает заметную поддержку от увеличенного притока экспортной выручки за углеводородное сырьё, реализованное по высоким ценам на фоне дефицита ближневосточных поставок, вызванного вооруженным конфликтом с участием США, Израиля и Ирана.
Продажи выручки в рублях традиционно нарастают в третьей декаде месяца, когда сырьевые экспортеры формируют рублевую ликвидность под Единый налоговый платеж.
На стороне рубля также играет продолжающееся, по оценкам участников торгов, снижение покупок иностранной валюты импортерами на фоне охлаждения внутреннего потребительского спроса. Вместе с тем на текущей неделе отмечается усиление неспекулятивного интереса к подешевевшей иностранной валюте, что сдерживает дальнейшее укрепление рубля.
Действия ЦБ и денежно‑кредитная политика
Смягчение денежно‑кредитной политики и более мягкая риторика Банка России потенциально могут стимулировать восстановление потребительской активности и фактического спроса импортеров на иностранную валюту, а также уменьшить привлекательность рублевых активов с точки зрения доходности.
Согласно опросу рынка, по итогам ближайшего заседания совета директоров Центробанк с высокой вероятностью снизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов, до 14,50% годовых. В то же время свежие данные о замедлении инфляции в РФ усиливают ожидания части участников торгов, допускающих более масштабное снижение — сразу на 100 базисных пунктов.
Потенциальные риски для курса
Среди рисков для рубля участники рынка выделяют возможность возобновления в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила. Глава ведомства Антон Силуанов ранее допускал такой сценарий. В условиях высоких цен на нефть это будет означать покупки иностранной валюты Минфином на внутреннем рынке, что способно оказать давление на рубль.
Еще одним потенциальным негативным фактором остаются последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру в России. Временные перебои с экспортными поставками нефти и нефтепродуктов могут привести к сокращению притока валютной выручки и ослаблению поддержки рубля.
«В ближайшее время волатильность торгов рублем в парах с ключевыми мировыми валютами может быть повышенной, особенно если регулятор примет излишне мягкое решение по ключевой ставке. Однако в среднесрочной перспективе рубль сохраняет потенциал для дальнейшего роста», — отмечает аналитик инвестиционной компании «Алор Брокер» Андрей Зацепин.
