Российская валюта во вторник продолжает укрепляться, обновляя локальные максимумы под влиянием продаж экспортной валютной выручки за поставленную по высоким весенним ценам нефть, а также из‑за конвертации инвалюты в рубли сырьевыми корпорациями в преддверии Единого налогового платежа, намеченного на 28 апреля.
К 11:25 мск на Московской бирже пара юань/рубль расчётами «завтра» торговалась в районе 10,91, что означает укрепление рубля примерно на 0,8%. В ходе утренней сессии курс уже поднимался до 10,90 за юань — лучшего уровня для российской валюты с конца января. Беспоставочная пара доллар/рубль с расчётами «завтра» находилась около 74,36, при этом рубль прибавлял порядка 0,7%.
На международном валютном рынке форекс к 11:25 мск за доллар давали около 74,75 рубля, и российская валюта укреплялась примерно на 0,3%, ранее поднимаясь до максимальных отметок с мая 2023 года — около 74,40.
Пара евро/рубль на форексе находилась вблизи 87,55, что отражает рост рубля примерно на 0,9%. Внутридневной максимум составил около 87,47 рубля за евро — это наивысший уровень с весны предыдущих лет.
С начала апреля рубль на форексе прибавил более 8% к доллару США и около 6,8% к евро, а на Московской бирже укрепился к китайской валюте примерно на 7% за тот же период.
Поддержка от экспортной выручки и высоких цен на нефть
Ключевым фактором укрепления российской валюты выступает повышенный приток экспортной выручки от реализации углеводородного сырья по сложившимся весной высоким ценам. Поступающая на внутренний рынок иностранная валюта в нынешних условиях не изымается через механизмы бюджетного правила, действие которых сейчас приостановлено.
Традиционно приток экспортной выручки усиливается в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании наращивают продажи инвалюты и формируют рублёвую ликвидность к Единому налоговому платежу.
По оценкам, в структуре ЕНП в текущем месяце налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) может достичь порядка 700 миллиардов рублей против примерно 327 миллиардов месяцем ранее. Дополнительную поддержку рублю оказывает и решение властей США временно, до 16 мая, сохранить послабления по ограничениям на покупку российской нефти и нефтепродуктов для сглаживания глобального дефицита сырья на фоне напряжённости в отношениях с Ираном.
Факторы риска для рубля
Одним из ключевых потенциальных рисков для курса национальной валюты участники рынка называют возможное возобновление уже в мае операций по бюджетному правилу. Ранее глава финансового ведомства допускал такой сценарий. В условиях высоких цен на нефть это будет означать возобновление покупок иностранной валюты на внутреннем рынке.
По оценке Сергея Селютина из компании «ВТБ Мои Инвестиции», если с мая начнутся покупки валюты по бюджетному правилу хотя бы на 20 миллиардов рублей в день, это способно заметно повлиять на динамику валютного рынка. Эксперт полагает, что на данном этапе инвесторы и трейдеры недооценивают риски для рубля, связанные с предстоящим перезапуском этих операций.
Дополнительное давление на российскую валюту могут оказать последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру в стране. Повреждения объектов ведут к перебоям в экспортных отгрузках нефти и нефтепродуктов, что создаёт угрозу снижения притока валютной выручки.
Формальным негативным фактором для рубля также может стать возможное снижение ключевой ставки и смягчение риторики по итогам заседания совета директоров Банка России, запланированного на 24 апреля. Более низкая ставка обычно снижает привлекательность вложений в национальную валюту с точки зрения доходности.
Ожидания по ключевой ставке
Согласно опросам аналитиков, большинство участников рынка — 23 из 24 экспертов — ожидают снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов, до уровня 14,50% годовых. Один из опрошенных допускает более решительное смягчение денежно‑кредитной политики и снижение ставки сразу на 100 базисных пунктов.
