ЦБ оценил сокращение экономики в I квартале на 0,5% и прогнозирует рост во II квартале
Москва, 7 мая. Центробанк оценивает сокращение экономики в первом квартале 2026 года в 0,5% и ожидает её роста на 0,9% во втором квартале.
После нескольких лет роста свыше 4% экономика в 2025 году замедлилась до около 1%, а с начала 2026 года перешла к сокращению: по оценке Минэкономразвития, в первом квартале ВВП сократился на 0,3% — первое квартальное падение с начала 2023 года.
Причины слабой динамики
Регулятор отмечает, что экономическая активность в январе–феврале замедлилась сильнее, чем ожидалось. На это повлияли календарный фактор и аномально холодная погода: в январе–феврале было на три рабочих дня меньше, чем годом ранее, что, по оценкам ЦБ, вычло до 0,5 процентного пункта из годовых темпов роста ВВП.
«Если в прошлом году в условиях мягкой зимы строительная активность была высокой, то в начале 2026 года нетипично сильные морозы и снегопады привели к простоям и замедлению активности в строительстве.»
По мнению регулятора, внутриквартальные колебания были во многом вызваны временными факторами: слабая динамика в январе–феврале и оживление в марте могли отражать прекращение действия этих факторов, а не устойчивое улучшение экономической активности.
Ожидания и риски во II квартале
Во втором квартале календарный эффект должен сработать в обратную сторону: в мае–июне будет больше рабочих дней, чем годом ранее, что поддержит статистику.
С одной стороны, рост экспортных доходов на фоне подорожания сырья и временное смягчение внешних ограничений могут поддержать экономику. С другой — сохраняется неопределённость по масштабам временного выбытия производственных мощностей, что может сдержать восстановление.
Инвестиции, инфляция и международные резервы
ЦБ ожидает небольшого восстановления инвестиционной активности в 2026 году при смягчении денежно‑кредитной политики. В среднесрочной перспективе регулятор прогнозирует расширение инвестиционного спроса на 1–3% в год в том числе за счёт реализации инфраструктурных проектов.
В прогнозе заложено предположение, что возможные послабления санкций в отношении нефти будут носить краткосрочный характер, тогда как остальные внешние ограничения на среднесрочном горизонте сохранятся.
ЦБ прогнозирует годовую инфляцию на уровне 5,9% во втором квартале 2026 года и её замедление к концу года до 4,5–5,5%.
При ожидаемом росте нефтяных цен регулятор заложил увеличение золотовалютных резервов на 5 млрд долларов в 2026 году и более умеренное их сокращение в последующие годы (на 5 млрд в 2027 году и на 3 млрд в 2028 году).
