Стремительный рост секьюритизации потребкредитов
В 2025–2026 годах российские банки резко нарастили секьюритизацию потребительских кредитов — выпуск облигаций, обеспеченных розничными ссудами, отмечен в Обзоре финансовой стабильности Банка России.
Так называемая «переупаковка» кредитов позволяет участникам рынка снижать нагрузку на капитал. Однако регулятор указывает, что часть операций представляет собой регуляторный арбитраж: банки выкупают выпуски друг у друга и обмениваются портфелями, что искажает картину распределения рисков.
«Нечто похожее уже происходило в США перед кризисом 2008 года: сначала появились обычные ипотечные бумаги, затем производные, и пирамида нарастала. Мы пока у подножия, но темпы роста размещений впечатляют», — отмечал один из руководителей инвестиционного банка.
ЦБ и независимые аналитики отмечают, что быстрое увеличение неипотечной секьюритизации несёт системные риски: такие бумаги часто недостаточно прозрачны для широкой аудитории инвесторов, а сложные схемы обращения с портфелями усложняют оценку качества активов.
Регулятор и эксперты призывают к повышению прозрачности и усилению надзора, чтобы предотвратить накопление непрозрачных рисков в финансовой системе.
