Что следует из обзора Банка России
Центробанк ожидает, что экономическая активность в России восстановится и покажет рост во II квартале 2026 года после небольшого спада в I квартале, тогда как темпы роста потребительских цен заметно замедлились.
Динамика ВВП
По данным Росстата, в I квартале падение реального ВВП составило 0,2% в годовом выражении.
Факторы роста
Импульс для восстановления дали экспортные отрасли (вследствие роста мировых цен), импортеры (в результате укрепления рубля) и предприятия, работающие на госзаказ.
Инфляция и спрос
Рост потребительских цен существенно замедлился в апреле и, вероятно, остался низким в мае; в этом большую роль сыграли временные факторы. При этом потребительский спрос продолжает расширяться на фоне быстрого роста доходов.
Рынок труда и зарплаты
Ситуация на рынке труда остаётся напряжённой: замедление найма не отразилось на динамике зарплат — их рост остаётся высоким.
Риски и денежно‑кредитная политика
Баланс рисков смещён в сторону проинфляционных, в том числе из‑за уточнения параметров бюджетной политики. В обзоре подчёркивается необходимость поддержания степени жёсткости денежно‑кредитной политики, чтобы полностью нейтрализовать эти риски.
Перспективы решения по ставке
Следующее заседание Банка России намечено на 19 июня; аналитики ожидают дальнейшего снижения ключевой ставки с текущего уровня 14,50%.
