Путин поручил запустить новый инвестиционный цикл — власти указывают на многочисленные препятствия

Требование о новом инвестиционном цикле

Президент поручил экономическим органам инициировать новый инвестиционный цикл и назвал рост инвестиций важнейшим индикатором работы властей. В то же время представители правительства и профильные министры отмечают, что на практике существует множество факторов, мешающих восстановить приток вложений.

Почему инвестиции не растут

• Бюджетная экономия и сокращение источников финансирования.
• Высокие ключевые ставки и ограниченный капитал банков.
• Низкий инвестиционный аппетит у бизнеса — доверие и ожидания остаются подавленными.
• Завершение крупных проектов, инициированных ранее, и нежелание начинать новые в условиях неопределённости.
• Национализация и неопределённость в вопросах собственности снижают готовность вкладывать средства.
• Проблемы с импортом технологий и комплектующих, разрыв контрактов и перестройка технологических цепочек.
• Рост налоговой нагрузки и появление новых платежей и сборов.

Вложения в основной капитал сокращаются с середины прошлого года: по итогам года наблюдалось сокращение несколько процентов, а в первом квартале — двузначное падение. Опросы предприятий показывают многолетние минимумы готовности к инвестициям: свыше половины компаний сейчас не реализуют производственные проекты, а более четверти не планируют такие вложения в ближайшие год‑два.

Ключевые причины упоминаются и чиновниками, и независимыми экспертами: длительный период высоких ставок делает более выгодным размещение средств в банке или гособлигациях; падение прибыли компаний и бюджетная экономия уменьшают наличие собственных средств для инвестиций; новые проекты запускать рискованно.

С началом войны многие ранее заключённые контракты были расторгнуты; предприятия отмечают сложности с обслуживанием западного оборудования и вынужденные замены на другие поставки. Часть компаний не смогла найти замену импортным технологиям и вынуждена перестраивать производственные цепочки.

Также бизнес помнит невыполненные обещания по налоговой политике: обещания не повышать ключевые налоги до определённого срока сменились повышениями налога на прибыль, НДФЛ и НДС, вводом новых сборов, ростом акцизов и дополнительных платежей. Всё это снижает стимулы к долгосрочным вложениям.

Независимые экономисты указывают на отсутствие стимулов для инвестиций и прогнозируют сокращение вложений в текущем году — оценки варьируются от нескольких до нескольких процентов снижения. Даже оптимистичные прогнозы нескольких ведомств предполагают умеренное сокращение инвестиций.

Выводы

Требование запустить новый инвестиционный цикл столкнулось с реальными экономическими ограничениями: чтобы добиться устойчивого роста вложений, нужны одновременно снижение рисков для собственности, более предсказуемая налоговая и регуляторная политика, а также условия кредитования, стимулирующие проекты вместо пассивного размещения средств.