Российские банки в настоящий момент не располагают свободной рублевой ликвидностью, необходимой для покупки облигаций федерального займа (ОФЗ), которыми Минфин покрывает дефицит бюджета. Такое заявление сделал вице‑президент и финансовый директор одного из крупных банков.
Почему возник дефицит ликвидности
С начала года из банковской системы произошёл значительный отток наличных — около 2 трлн рублей. Это привело к сокращению свободных средств, которыми банки обычно располагают для операций на рынке государственных бумаг. По словам банковского топ‑менеджера, сейчас у кредитных организаций остаются средства главным образом на кредитование клиентов, их основной бизнес, а покупать ОФЗ рентабельно лишь при уверенной свободной ликвидности и премии.
Как это влияет на бюджет
Бюджет завершил первую половину года с дефицитом примерно в 5,7 трлн рублей; дополнительное перерасходование по оборонным статьям может увеличить затраты ещё на 4–5 трлн рублей. Для покрытия этих расходов Минфину, по оценкам, потребуется дополнительные займы на 2–3 трлн рублей.
В начальный бюджетный план были заложены заимствования на рынке в размере 4,4 трлн рублей, однако в июле аукционы госдолга пришлось приостановить: цены ОФЗ упали, доходности выросли, а банки, закупавшие бумаги, зафиксировали крупные убытки на переоценке — порядка 200 млрд рублей.
Роль Центробанка
Сейчас надежда Минфина и банков связана с поддержкой со стороны Центробанка. Регулятор активно кредитует кредитные организации, покупающие российский госдолг: с начала года в банковскую систему были направлены дополнительные кредиты на сумму порядка 2,3 трлн рублей, общий долг банков перед регулятором достиг нескольких триллионов рублей.
Прогнозы и риски
По ряду оценок, реальный дефицит бюджета в этом году может вырасти до 6,5–7,5 трлн рублей, то есть вдвое превысить запланированные параметры. Аналитики предупреждают, что во второй половине года экономика рискует войти в рецессию, что приведёт к снижению поступлений по НДС, налогу на прибыль и подоходному налогу — возможный недобор по НДС оценивают в 600–800 млрд рублей.
«Сегодня банки имеют средства преимущественно для кредитования клиентов, а покупать ОФЗ можно тогда, когда у тебя есть свободная ликвидность и ты в ней уверен. А сегодня ситуация обратная.»
В такой ситуации в краткосрочной перспективе возможны дальнейшие интервенции регулятора и корректировки графика заимствований Минфина. Дефицит бюджета и рост расходов сохраняют неопределённость для финансового рынка и банковской системы.
