Центробанк предупредил о риске роста бюджетных расходов и дефицита в 2026 году

МОСКВА, 24 апреля. Банк России видит повышенные риски роста расходов и структурного первичного дефицита федерального бюджета в 2026 году, заявила председатель Центробанка Эльвира Набиуллина.

Выступая на пресс‑конференции по итогам заседания совета директоров, на котором регулятор вновь принял решение о плавном снижении ключевой ставки на 50 базисных пунктов на фоне замедления экономического роста, Набиуллина отметила, что регулятор теперь меньше уверен в дезинфляционном эффекте бюджетной политики, чем ранее.

«Пока параметры бюджета не объявлены, идут дискуссии, и мы понимаем, что риск роста структурного первичного дефицита существует, он увеличился. Сейчас мы, вероятно, менее уверены в дезинфляционном вкладе бюджета, который закладывался в принятом законе», – сказала она.

Глава регулятора подчеркнула традиционный для Центробанка подход: чем выше бюджетные траты и структурный первичный дефицит, тем более жёсткой будет денежно‑кредитная политика.

«Более высокий структурный первичный дефицит по сравнению с тем, что изначально планировалось, означает, что по бюджетному каналу в экономику поступит больше денег. Это сужает пространство для частного кредита, и мы будем учитывать это при принятии решений», – пояснила Набиуллина.

По её словам, усиление проинфляционных рисков, связанных как с внешними факторами, в том числе ситуацией на Ближнем Востоке, так и с бюджетной политикой, требует более осторожного подхода к дальнейшему изменению ключевой ставки. Именно этим она объяснила выбор плавного шага по снижению ставки.

Дефицит бюджета превысил прогнозы

По итогам первого квартала 2026 года дефицит федерального бюджета России почти на четверть превысил годовой ориентир, достигнув 4,58 триллиона рублей, или 1,9% ВВП. Это связано с опережающим ростом государственных расходов и низкими нефтегазовыми доходами.

В 2025 году дефицит бюджета почти в пять раз превысил первоначально запланированный уровень и стал максимальным с 2020 года в относительном выражении, составив 5,7 триллиона рублей, или 2,6% ВВП.